【本刊梁志华撰述】英国著名经济智库——经济学人信息部（Economist Intelligence Unit）在最新一期的分析报告中预期，尽管马来西亚经济在第二季写下强劲增长表现，不过，今年下半年料将趋缓，平均只能取得4.1%的成长，全年经济成长达6.8%。同时，我国的经济成长势头料将在2011年进一步放缓，写下4.2%的表现，远远低于纳吉政府定下至少6%成长目标。  此外，该经济智库也预期，国家银行将会在利率正常化（normalisation）的政策目标下，在2010年至2011年之间继续其货币紧缩政策（tightening monetary policy），不过，隔夜拆息利率（OPR）的调升幅度，料将不会超过3.5%的水平。经济学人信息部也认为，马币兑美元在2010年至2011年之间的升值幅度料将趋缓。 经济学人信息部针对马来西亚发表的最新一期——九月份月度报告中指出，根据马来西亚统计局在八月份公布的经济数据，马来西亚经济在今年第二季按年写下8.9%的成长，比较首季的10.1%增长。上半年经济取得高速增长，主要反映出制造业在经历一年的萎缩期后，写下强劲的反弹表现，以及服务业活动持续升温。 下半年平均4.1%成长 尽管第二季写下标青的经济成长表现，不过，经济学人信息部预期，我国在今年下半年的经济成长料将趋缓，平均只有4.1%的增长，促使全年经济写下6.8%的成长表现。此外，该经济智库也预期，我国经济的成长势头，在2011年料将进一步放缓，只能写下4.2%的表现。这远远低于纳吉政府定下每年至少6%的经济成长目标。  需求/支出方面，私人开销与投资在未来两年，将继续扮演马来西亚经济的主要成长引擎。库存变化（Changes in stock）对今年的经济扩张，将起着尤其关键的影响，估计将对全年经济成长作出3.5%的贡献。此外，政府开销在2010年至2011年之间平均将增长4.1%，因为政府将会继续津贴一系列的商品与服务。 商品与服务出口在今年估计将写下13.3%的成长，主要来自全球经济持续扩张，以及中国经济快速增长的支撑。中国目前已经崛起，成为马来西亚最大的贸易伙伴国。不过，出口领域在2011年的成长动力料将放缓至6.9%，反映出马来西亚主要出口市场，在2011年的经济扩张将趋缓的情况。同样地，进口在今年料将取得强劲增长，并将在2011年放缓下来。 经济学人信息部引述经济合作与发展组织（OECD）的各项领先指标指出，在经历一轮的快速反弹之后，发达国家的经济成长接下来料将趋向温和放缓的走势。虽然发达国家能否持续性复苏存在不明朗因素，不过，该经济智库并不认为，任何大型发达经济体将会在短期内陷入二次衰退的困境。 因此，该经济智库预期，全球经济在今明两年分别将写下4.5%与3.6%（以购买力平价计算），以及3.2%与2.4%(以市场外汇兑换率计算)的成长。基于新加坡、美国、欧元区，以及日本的经济活动在今年持续升温，这将足以支撑马来西亚的出口领域成长表现，因为这四个出口市场直接占我国出口超过一半的比重。 政府将更多资源导向服务业 从供应层面来看，经济学人信息部认为，服务业在2010年至2011年之间，将会继续成为我国最大的经济领域，而政府也将会继续把更多资源导向这个领域，以便能够多元化经济成长来源。 至于工业领域则将在2010年至2011年之间，继续成为国家经济的主要架构成分，不过，以国内生产总值的贡献方面来看，工业领域仍将继续落在服务业的后头。 与此同时，建筑领域在2010年至2011年之间的前景将会一片亮丽，尤其是土木工程附属领域，有望从2010年财政预算中所宣布的基建工程计划，以及第十马来西亚计划中的其他基建计划中受惠。此外，在国际非石油原产品价格持续复苏下，农业领域，尤其是油棕生产将对国内生产总值作出非常重要的贡献，并有助于在2010年提升乡区收入与消费。 国行料持续升息 另一方面，经济学人信息部预期，国家银行将会在利率正常化（normalisation）的政策目标下，在2010年至2011年之间继续其货币紧缩政策（tightening monetary policy），不过，隔夜拆息利率（OPR）的调升幅度，料将不会超过3.5%的水平。  国家银行自今年三月起，已三度调高隔夜拆息利率至2.75%，调幅达75个基点。国家银行在2009年将隔夜利率降至2%的新低纪录水平，作为应对经济显著放缓的措施。 该经济智库认为，国家银行料将在利率正常化程序下，将会在2010年至2011年之间持续升息步伐。不过，国家银行不认为，通货膨胀已上扬至令人担心的水平，并相信通膨压力将在2011年趋缓，而内需走强料只会带来温和的通膨。因此，该经济智库预期，隔夜拆息利率（OPR）的调升幅度，料将不会超过2007年至2008年时期的3.5%水平。 针对通货膨胀，经济学人信息部预期，全年通膨平均将达1.8%的水平。通膨上升压力主要来自粮食价格的上扬（因为政府逐步削减对一些粮食项目的津贴）。不过，该经济智库相信，其他因素将有助于抵消粮食价格上扬所带来的负面影响。 其中，马币升值让进口变得便宜，从而降低通膨压力。此外，政府将继续对一系列的基本必需品实行统制品价格管制措施，让消费者价格通膨获得良好控制。 无论如何，经济学人信息部估计，通膨压力在2011年将会逐步走高，全年平均将达到2.7%的水平，主要来自内需持续成长，以及政府逐步削减津贴的效应。 马币升值趋势料将放缓 至于马币走势方面，经济学人信息部认为，马币兑美元在2010年至2011年之间的升值幅度料将趋缓，分别将在2010年与2011年写下3.28元与3.26元的水平。除了强劲的经济成长表现，庞大的贸易与经常账盈余，以及马来西亚与美国之间的正数利率差异，也将继续支撑马币升值走势。  该经济智库预期，马来西亚政府将会继续维持现有的管理式浮动汇率机制。这项机制的优点在于，可以减少出口商所面对的外汇兑换风险。此外，国家银行也将继续强调，不会为马币升值定下一个水平，并将在必要时插手干预，以便把外汇市场的波动性压至最低。 整体而言，经常账户在2010年至2011年之间将写下稳健的盈余表现，平均占国内生产总值14.2%的比重。在全球经济复苏的带动下，出口在2010年将取得强劲增长表现。尽管出口成长在2011年将放缓，不过，在中国需求保持强稳的支撑下，尤其是中国的制造业逐步走向高附加价值链，将对马来西亚的电子电机出口商品的需求，带来正面的效应。
|
